如何评估制造业企业

Erik Sullivan

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如果你拥有一家制造betway必威沙巴体育, 最重要的问题之一是:“我的制造betway必威沙巴体育值多少钱??”

回答这个问题是计划出售你的企业的第一步.

In this article, 我们将教给你制造betway必威沙巴体育最常用的估值方法,以帮助你对你的企业的销售做出一个大致的估计.

However, 请理解,这并不能取代得到您的业务价值由训练有素的专业人员使用多种方法,以达到最可能的销售价格. 

Now, 让我们来深入了解一下在评估一家制造企业时应该遵循的评估过程,并在此过程中揭穿一些常见的误区.

制造业最常用的估值技术

在评估一家年收入100万至2500万美元的制造企业时, 你一般会使用以下方法: 

  • The Multiple of Earnings 
  • Discounted Cash Flow 
  • Buyer Test 

考虑到本文的范围,我们将使用最广泛使用的估值方法: 收益倍数法

在你继续之前,你需要知道以下几个术语:

  • Earnings - 你作为企业所有者从企业中获得的利润. 
  • Add-backs - Discretionary expenses. 新买家没有的费用, 或者是大笔的一次性支出,你可以将其“加回”到你的净利润中.
  • Adjusted EBITDA - 计算你的收入,你可以用它来评估你的生意. 
  • Multiple - 我们将适用于你的调整后息税折旧摊销前利润的倍数——这是衡量betway必威沙巴体育在其风险水平下的价值. 
  • Business value - Your business’ sales price. 

To break it down further, 我将解释如何计算利息前的收益, Taxes, Depreciation, and Amortization (EBITDA) below. 

制造业企业的盈利倍数法 

该方法从以下方程开始: 

调整后的息税折旧摊销前利润x行业倍数=业务价值

In this example, we’re using adjusted EBITDA, 因为该betway必威沙巴体育的盈利超过100万美元,很可能会被战略或私人股本买家收购.

调整后的息税折旧摊销前利润是所有者从企业获得的所有经济利益减去雇佣员工替代所有者责任的成本的总和. 

To calculate Adjusted EBITDA, 你需要从收入表或纳税申报单中删除某些费用. 

MIDSTREET TIP

企业的估值可以基于一个倍数 EBITDA or SDE (卖方可自由支配的收入). 如果您的利润低于100万美元,请查看我们的 关于如何计算SDE的深入指南.

计算调整后的息税折旧摊销前收益时的附加补偿解释 

为了确定调整后的息税折旧摊销前利润,我们从 net income 从最近一年或过去12个月,如你的损益表或纳税申报表所示. 然后,我们将一些费用“加回”净收入中.

最常见的补充是: 

  • 高级职员的工资减去业务经理的费用 
  • betway必威沙巴体育分担的所有人工资税
  • Officer’s health insurance
  • Officer’s 401k contributions
  • Depreciation 
  • Interest
  • Amortization

其他酌情或情境的附加包括 慈善捐款、私人车辆租赁或一次性大额支出, 比如一次性购买设备或法律解决.

MIDSTREET TIP

如果你不积极参与betway必威沙巴体育的日常运营, 你不需要为一个员工调整来取代你的职责. 相反,如果你要拿薪水的话,你只需把你所有的薪水都加回去.

为了了解这个计算是如何进行的,我们来做一个例子.

估价例子:定制塑料制造

Custom Plastic Manufacturing要求我们进行商业评估. The company has one owner, who 全职工作 and takes a salary of $120,000

Last year, the business: 

  • Donated $5,000 帮助人类家园建房子
  • Contributed approximately $10,000 给车主的健康保险 
  • 通过企业租赁车主的私人车辆 $9,000 

MIDSTREET TIP

如果你的betway必威沙巴体育有不止一个老板,他们拿薪水并在betway必威沙巴体育里工作, 你必须把两个工资加回去,然后花费雇佣一名(或两名)员工的成本来代替所有者的一项职责.

这里是一个例子,自定义塑料制造的收益表与补充说明: 

制造业betway必威沙巴体育EBITDA的例子

Personal Expenses Added Back:

A -军官薪金加回来

业主的工资由120美元调整,000 to $90,000代表将他们的工资降低到市场水平.

betway必威沙巴体育的管理人员工资税份额加回

因为业主的工资比市场利率高,工资税比必要的要高.

C – Depreciation 

由于这是一项非现金支出,因此增加了85 000美元的折旧全额. 详见下面关于资本支出的说明.

D – Charitable Contributions

Charitable contributions weren’t tied to an increase in revenue; therefore, the full amount of $5,000 is added back.  

E –  Amortization

The full amount of $15,000为摊销增加回来,因为买家将有自己的摊销时间表.

F – Interest Expense

The full amount of $35,000的利息被加回来,因为买家将有不同的融资场景,不同的利息支付.

G -个人车辆的租赁费用增加了

业主的私人车辆是通过企业租赁的,这意味着支付包括在损益表上. 确保只在你的betway必威沙巴体育支付个人融资车辆的时候再加回利息.

H -业主健康保险补充回来

MIDSTREET TIP

你需要对一个betway必威沙巴体育有全面的了解,才能正确地理解附加功能. 您的业务将有不同的费用和附加. 请参阅添加返回的定义, 并仔细考虑这些费用是可自由支配的还是对你的收入来说是必要的.

调整后的财务反映定制塑料制造的调整EBITDA, 业主的总收益从966美元增加,250 to $1,157,500.

Now our equation is:

$1,157,500 x EBITDA倍数=业务价值

MIDSTREET TIP

在EBITDA的倍数方法, 通常计算一家betway必威沙巴体育最近三年的息税折旧摊销前利润(EBITDA),并按百分比计算每一年的收益. 就本文而言,我们只调整了一年的财务状况.

计算制造betway必威沙巴体育的倍数

现在我们知道了该业务的EBITDA,让我们来确定是什么 multiple we should apply. 

为定制塑料制造提供一个多重的例子, 我们来看看其他制造业企业的历史销售情况. 我们使用几个行业数据库来收集可比销售额. 

为了帮助你估算EBITDA倍数, 我们整理了一份可比较的销售报告样本 覆盖生产企业.

下载我们的制造betway必威沙巴体育Comp报告

 

对于定制塑料制造,我们发现 100 comparable sales. 剔除了主要的异常值,并将其缩小到2018-2021年间的销售额, 我们发现了以下数据: 

100万美元EBITDA的最高EBITDA倍数: 5.8

100万美元的EBITDA最低倍数: 2.8

100万美元的EBITDA平均倍数: 3.9

我们发现,像这样的塑料注塑betway必威沙巴体育的平均售价是 3.9 times EBITDA.

Now, plug in 3.9 into the equation.

$1,157,500 x 3.9 = Business Value

$1,157,500 x 3.9 = $4,514,250 

通过使用EBITDA的倍数法,我们估算了定制塑料制造的价值为 $4,514,250

这时,你可能会想:“为什么有些betway必威沙巴体育要以一个 2.8 倍数,而其他人以a卖出 5.8 multiple?”

Great question. Check out our blog “影响制造企业价值的因素,我们将深入研究在一家制造企业中影响你的市盈率(可能还有你的收入)的因素.

So, what does this value mean?

The sale price of $4,514,250 does NOT include the cash, Accounts Receivable (A/R), 以及你所有的个人财产. Depending on the buyer, deal structure, and negotiations, 你可以保留这些资产,除了你收到的购买价格.

Inventory, furniture, fixtures, 设备包含在采购价格中, with some rare exceptions.

What About Equipment?

我们经常会被问到,为什么我们不把4,514,250美元的设备价值加上去呢? 

The answer is, 如果你的估值方法是基于betway必威沙巴体育的盈利, 你必须包括所有必要的设备来产生这些收益.

同样重要的是要记住,你可能需要在交易结束时还清债务. 如果有任何机器或设备的贷款, 这些负债通常用结清收益来偿还. 

我们现在知道如何计算调整后的息税折旧摊销前利润,并使用倍数来找到估计的销售价格.

如何不去评价一家制造业企业

你可能已经听过一些“经验法则”估值技巧,例如:

“制造业企业的价值是1倍收入加上库存”

避免基于收入进行“一刀切”的计算. 收入并不是衡量betway必威沙巴体育价值的准确指标——尤其是在制造业方面. 

站在买家的角度,你愿意付4美元吗,000,000 for a company doing $4,000,000 in revenue, but only netting $400,年收入为000英镑(10%的利润率)?

这相当于收益的10倍.

残酷的事实是,你的收入并不是大多数买家的驱动因素-它的利润才是重要的. 一定要专注于你的盈利能力.

正确评估你的制造业业务

现在你知道如何评估制造企业了, how not to value it, and what equation to use, 你会更好地评估你的制造业务. 

在评估你的制造betway必威沙巴体育时,有很多东西需要考虑,阅读这篇博客是一个很好的开始.

But, 如果你需要一些帮助来准确估计业务的价值, reach out to us about a free business valuation below. 

我们会告诉你你需要知道的一切,以及在评估和讨论出售你的企业的合适时机时应该考虑什么.

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